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当地时间9月23日，曼联官方发布2026财年第四季度以及截至2026年6月30日全年财务业绩报告。

这份财报最大看点：在整个财年没有欧战赛事收入的背景下，红魔依然刷新队史全年营收纪录，运营层面扭亏为盈；但高额债务利息造成全年净亏损扩大，同时新球场计划迎来关键土地节点，商业赞助矩阵完成更新。

我们先来看看几组核心财务数据

1. 曼联全年营收6.776亿英镑，创下队史新高，上一财年为6.665亿英镑，增幅1.7%。缺少欧战的赛季，曼联依靠英超排名提升拉动转播收入，抵消欧战缺失带来的损失。

2. 营业利润2260万英镑，对比上一财年亏损1840万英镑，实现运营端扭亏。俱乐部解释得益于持续的人员精简、运营成本压缩，加上男足英超战绩大幅回暖，拿到更多转播奖金。

3. 全年调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）2.164亿英镑，同样创历史新高，同比大增3360万英镑，涨幅18.4%，代表俱乐部核心经营现金流能力显著增强。

4. 全年税前亏损4300万英镑，高于上一财年的3300万英镑。运营赚钱，但巨额债务融资成本吞噬经营利润，造成账面亏损扩大。这已是曼联连续第七年亏损；自2019年至今累计亏损接近4.5亿英镑。

5. 第四季度数据：营收1.575亿英镑，调整后EBITDA为2890万英镑；去年同期营收1.641亿英镑、EBITDA为3750万英镑。Q4下滑原因：赛程分布差异，去年同期包含欧联杯决赛+赛季后海外巡回赛，赛事收入更高。

6. 2027财年业绩指引：全年营收预期7.4亿–7.6亿英镑；调整后EBITDA 预期2.05亿–2.25亿英镑。随着2026-27赛季重返欧冠，营收目标明显抬升。

7.阿莫林团队下课最终赔偿金为820万英镑，计入本年度例外项目。葡萄牙教头今年1月被解雇，最初预计赔偿金额为1650万英镑，但合同规定，如果他找到新俱乐部，赔偿金额将减少，而他在夏季加盟米兰后确实触发了这一条款。这笔费用不仅涵盖阿莫林离任，还包括支付给其助手的补偿金。

竞技与俱乐部业务进展

男足一线队2025-26赛季获得英超季军，拿到2026-27赛季欧冠资格；夏窗引入桑托斯、蒂莱曼斯、达尔洛、巴莱巴补强阵容，完成斯堪的纳维亚与爱尔兰季前巡回赛。

女足2025-26赛季英女超排名第4，队史首次杀入女足欧冠八强；签下梅迪纳、莱齐希等新援，任命埃娃-奥利德担任女足新主帅，搭建长期发展框架。

基建与商业赞助两大里程碑

新球场计划：已拿下10万座新球场建设所需土地，是改造老特拉福德片区长期规划最重要一步，俱乐部长期愿景落地迈出实质性一步。

新增两大多年赞助：Betway成为官方训练服合作伙伴，也是Betway在足球、F1、网球组合资产里最大一笔赞助投资；SumUp成为俱乐部官方袖标赞助商，补齐赞助板块。

财报深层小结

曼联这份财报呈现典型的 “冰火两重天”：主营业务、商业价值、现金流持续走强，降本增效战略落地见效。哪怕无缘欧战，依然可以依托英超转播、全球商业品牌力创造历史最高收入。

但历史遗留债务问题仍是红魔的最大包袱，运营利润、EBITDA亮眼，可高额利息支出直接把盈利吃掉，最终报表依旧亏损。俱乐部整体债务规模目前仍维持在10亿镑以上。

展望下一财年，欧冠回归将为曼联带来新增转播与比赛日收入，叠加新赞助生效，俱乐部营收目标大幅上调。不过新球场后续土地开发、工程投入，以及持续债务成本，依旧是未来几年需要持续面对的压力。